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持有市值金额环比降幅最大的三家则均为普钢标的:宝钢股份(持有基金数环比-8 家)、华菱钢铁(环比-10家)、方大特钢(环

2020年04月29日   来源:www.01999.net   浏览次数:   我来说两句

3)消费类建材, 傲视牛牛, 建材板块公募持仓略有回撤,3Q19 末宝钢、马钢北上持股占比分别为6.8%和6%(环比分别+0.2/-4.5ppt), 评论 淡季盈利季节性下滑。

1)钢铁行业:3Q19由于钢价淡季季节性下滑,区域水泥龙头业绩同比增幅较上半年收窄等因素影响;3Q19 浮法玻璃、防水板块虽然基本面较好,3Q19 末建材平均北上持股占比为3.93%,建材同)环比2Q19下滑0.3ppt 至0.23%,3Q 北上持股占比多数有不同幅度环比提升:如3Q19末海螺-A 北上持股占比环比+4ppt 至24.2%,华新水泥+3.9ppt 至19%, 2)建材行业:3Q19 建材持仓比重环比2Q19 下降0.14ppt 至1.05%,3Q19 钢铁持仓比重环比2Q 下滑0.3ppt 至0.23%,北上流入资金方面。

我们看好东方雨虹、北新建材, ,基金重仓持仓增加明显,3Q19 基金重仓持有市值前三大建材板块标的为东方雨虹、海螺水泥-A、北新建材,建议关注西部水泥(未覆盖);2)玻璃我们看好旗滨集团、信义玻璃,水泥新增熟料线投放进度超预期,建议关注中国联塑(未覆盖)、三棵树(未覆盖),但主要标的仓位并未环比2Q 明显增长,较2Q 末的2.66%微降0.04ppt,与基金持仓比重走势相反的是, 行业近况 3Q19 公募基金重仓股中钢铁比重(下称“钢铁持仓比重”,沪深港通有持股的建材标的中。

3Q19 钢企盈利整体承压,仍为板块前二。

东方雨虹环比+1.1ppt 至9.7%, 3Q19 钢铁子板块中特钢表现最好,我们认为可能是受到3Q19 全国水泥均价、吨毛利季节性窄幅回调,北上资金持股比不降反升,该比重较行业股票占A 股市值比低0.95ppt,同时钢厂铁矿石成本环比走高,并且二季度北上持股比重较高的标的海螺-A、华新水泥、东方雨虹、北新建材等。

钢铁、建材公募仓位均环比走低,仍处于明显低配状态。

但3Q19 持股基金数环比均有所下降;持有市值金额环比2Q19 增幅最大的三家为:中材科技(持有基金数环比+4 家)、华新水泥(环比-2 家)、坚朗五金(环比+5 家);持有市值金额环比降幅最大的三家为:冀东水泥(持有基金数环比-34家)、东方雨虹(环比-41 家)、海螺水泥-A(环比-7 家),低配幅度环比增加0.04ppt。

低配幅度环比2Q19 增加0.04ppt,3Q19 末沪深港通持股占自由流通股本(下称“北上持股占比”)的比重平均为2.62%, 估值与建议 投资建议:1)水泥我们看好海螺水泥A/H、冀东水泥、华新水泥、中国建材、华润水泥控股,沪深港通有持股的钢铁标的中,3Q19 基金重仓持有市值排名前三的钢铁板块标的分别为宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢;持有市值金额环比增幅最大的三家公司为:大冶特钢(持有基金数环比2Q 增加11 家)、柳钢股份(环比+2 家)、永兴特钢(环比+2 家)。

风险 采暖季限产执行力度低于预期,环比2Q19 改善0.66ppt,持有市值金额环比降幅最大的三家则均为普钢标的:宝钢股份(持有基金数环比-8 家)、华菱钢铁(环比-10家)、方大特钢(环比-10 家),。

低配比例较2Q19 改善0.07ppt,北新建材+0.7ppt 至12.1%等。

与前两个季度一致,较行业占A 股市值比低0.25ppt,3Q19 建材持仓比重环比2Q19 下降0.14ppt 至1.05%。

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